许鹤自嘲一笑，眼底满是沧桑，“以前我信奉资本万能，觉得只要敢举债、敢扩张、敢赌局，就能无限吞并资产、做大体量、永续暴富。
现在才彻底明白，杠杆是世间最锋利的双刃剑，繁荣期无限放大收益、堆砌繁华，下行期无情吞噬一切、撕碎所有神话。”
“资本扩张的终极根基，永远是正向现金流，不是虚高的账面资产。”
徐洪磊缓缓开口，字字清醒，“报表上的估值再高、资产规模再大，无法变现、无法造血，就只是一串毫无意义的数字。
当年千达大幅收缩、变卖资产、断臂求生，已经给整个地产行业留下了最清晰的前车之鉴。
可惜恒达被繁华蒙蔽双眼，终究没能吸取教训。”
“我一直有关注你的布局。”许鹤抬眼看向徐洪磊，眼底满是真切的羡慕与认可。
“放弃地产泡沫红利，深耕拼夕夕C2M实体供应链，扎根制造业、扎根普通人的真实消费需求。
没有高杠杆、没有虚假泡沫、没有疯狂扩张，一步一个脚印搭建产业链路。
这条路走得很慢、赚的是辛苦钱、没有一夜暴富的传奇，却足够扎实、足够安稳、足够抗风险。
不像我们，所有的盛世繁华，全靠借贷堆砌，风一吹就碎。”
“但稳健的赛道，从来都不缺竞争与考验。”徐洪磊坦然说道，“某宝、东哥两大巨头先后下场，不惜投入海量资源抢夺工厂直供赛道，试图复刻我们的模式。
我们能走到今天，靠的是层层设防、步步试错、深耕细作，没有任何捷径可言。”
许鹤陷入长久的沉默，包间内只剩微弱的茶香萦绕。
良久，他轻声开口，带着一丝最后的执念与不甘：“我想问你最后一个问题。
如果当初我父亲能够放下执念、及时断臂求生，主动降价售房、全力去库存、彻底停止疯狂举债扩张，恒达还有活下去的机会吗？”
“会损失绝大部分账面财富，企业利润大幅缩水，规模彻底收缩，再也坐不上房企龙头、首富的位置。”
徐洪磊如实作答，客观而清醒，“但可以保住企业基本盘、保住核心团队、保住优质资产，不至于全盘崩塌、彻底覆灭。
最难的从来不是求生，而是承认自己的扩张梦走到尽头，在全民狂欢的时代，主动停下狂奔的脚步，愿意接受平庸、接受收缩、接受落地。绝大多数人，都过不了心里的执念关。”
许鹤长长
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