凌晨三点，鹏城的夜色还未褪去。
林晨坐在电脑前，屏幕上同时开着三个窗口：左边是期货主力合约的K线图，中间是可转债的转股溢价率数据表，右边是Python编辑器里正在调试的策略代码。桌角放着一杯早已凉透的咖啡，旁边摊开几本打印出来的资料——《期货交易实务》《可转债投资全攻略》《量化多品种策略设计》。
他已经这样坐了五个小时。
一个月前，当股票策略实盘跑出8.52%的收益率时，林晨确实兴奋过。但那股兴奋劲儿只持续了两天，就被更深的思考取代了——如果只做股票，系统再厉害，也受制于A股T+1、涨跌停、交易时间等限制。更重要的是，单一品种意味着单一风险源。
“鸡蛋不能放在一个篮子里”。这句老话在量化领域有更专业的表述：资产配置是唯一免费的午餐。
苏婉凌晨起夜时，看到书房还亮着灯，轻轻推门进来：“还不睡”？ “马上”。林晨揉了揉发酸的眼睛，“在弄新东西”。 苏婉走到他身后，看着屏幕上那些复杂的图表：“这又是什么”？ “期货”。林晨指着左边窗口，“你看这个，螺纹钢主力合约。期货和股票完全不一样——T+0交易，可以做多也可以做空，有杠杆，而且交易时间更长，夜盘能到凌晨一点”。 “听起来风险很大”。苏婉皱眉。
“风险大，机会也大”。林晨切换到一个文档，“关键是要设计匹配的策略。股票我用的主要是均值回归和动量策略，但期货更适合趋势跟踪。你看这个——”
他调出一个简单的策略回测结果：基于20日和60日均线的双均线系统，在螺纹钢期货上过去三年年化收益率达到42%，最大回撤18%。
“但这个策略在股票上效果就很一般”。林晨又切换窗口，“每个品种有自己独特的‘性格’，就像不同的人要用不同的沟通方式。强行套用同一个策略，就像让程序员去跑销售，不是不行，但效率肯定低”。 苏婉似懂非懂地点点头：“那这个呢？”她指着中间窗口的可转债数据。
“可转债更有意思”。林晨眼睛亮了起来，“它既有债性又有股性。当正股价格远低于转股价时，它更像债券，有保底；当正股大涨时，它又能跟着涨，而且没有涨跌停限制”。 他打开一个自己整理的Excel表格：“我统计了过去三年所有可转债的数据，发现几个规律：第一，转股溢价率低于10%的可转债，其价格走势与正股相关性超过0.9；第二，剩余规模小于3亿的
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