可能很多人没有注意，有一段时间全球金融行业发生了一件大事件，就是美国人放松了沃尔克法则监管。
为什么说这个改革是大事件呢？因为放松监管让商业银行搞混业[16]从来都是金融界里最大的雷。混业经营以后，很多大银行的自营交易为获得更多利润，会在表内表外加杠杆赌方向放大风险。这种偷摸操作，会把银行本来无风险的储户存款变成自己交易风险的一部分。赌对方向赚到钱的时候，金融从业者可以获得高额奖金和报酬，自己还没什么风险。赌错方向出现大规模亏损，甚至可能会破产时，金融从业者自己依然没什么风险。如果亏损了，公众也会跟着倒霉。2008 年那次震惊世界的全球金融危机，很大程度上就是这么搞出来的。2010 年全球金融危机过去之后，美国通过沃尔克规则加强对混业的监管，也是出于这个原因。
这里可能很多人并不知道沃尔克规则是个什么东西。沃尔克规则是 2008 年金融危机之后问世的监管政策，也是 2010 年美国最强的金融监管法《多德—弗兰克法案》的一部分。放松沃尔克规则之后，可以说金融危机之后排除的雷区，现在又要回来了。要知道之前美国金融混业监管的放松和收紧，和历史上几次大危机息息相关。
本章我们着重讲讲商业银行混业的来龙去脉，还有未来可能会带来的影响。
混业监管收紧
如果你熟读近代史和经济史，回头看会发现几乎每次把戏都差不多。每次监管放松几年后，伴随的一定是金融业的狂欢和随之而来的大危机。紧接着就是严厉的监管收紧，这个动作循环往复，周而复始。
大家都知道 1929—1933 年美国发生了大萧条，带动全球经济步入寒冬。大萧条的产生，本质上和 20 世纪 20 年代美国政府对自由主义的过度放任息息相关。在大萧条之前，美国的贫富分化达到极致。大企业和垄断组织的市场占有率在 20 年代不断提高，利润迭创新高的同时，小企业变得越来越难赚钱，大家纷纷抱怨生意难做。所以很多社会资本不再把手里的钱投入实业再生产，而是进入股票市场投机。
股市的上涨让投机氛围愈演愈烈，商人们不再满足于生产和销售，中产阶级、家庭主妇也看不上工作赚的钱。大家都投身股市变身股民，沉醉在股票交易所里人为创造纸上财富，只要有一点闲钱，就会全部投入股市。当时最流行的是杠杆交易，只要支付 10% 的保证金就会有经纪人垫付余额让你用 10
（本章节未完结，点击下一页翻页继续阅读）
正在加载...